GE引发银行业新变局－普克创业投资网

    世纪证券综合研究所  李文

    根据IMF的估计，1990年－2004年，简单平均的全球经济增长率只有3.3％，而中国在此期间的简单平均增长率为9.3％。良好的经济表现、金融服务业的成长及中国对外开放的深入，吸引着国际著名的金融机构不断进入中国。

    入股深发展:偶然之中的必然

    正如GE所说，随着中国加入WTO以后市场的逐步开放，GE的金融业务也正积极寻求在中国发展的机会。相信此次入股深发展既是GE进入中国的开始，同时也是GE原有金融业务的重要补充。

    GE公司由涉猎广泛的多元化基本业务集团组成，按业务划分为11个集团等。其中:商务融资集团为全世界各种规模的企业提供金融服务和产品，主要提供贷款、经营租赁、融资项目和其他服务。消费者金融集团在35个国家为消费者、零售商和汽车经销商提供多样性的信贷服务。保险集团提供一系列全面的保险和投资产品和服务等。

    GE主要通过附属公司GECS(Genera  l  E  l  e  c  t  r  i  c  C  a  p  i  t  a  l  S  e  r  v  i  c  e  s  ，I  n  c  .)提供金融及相关服务。从资料中大体可以看出，GECS是一个横跨公司金融、个人金融及保险业务的大型金融机构。

    如果将GECS的业务全部视为金融业务，则从2000年－2004年间，GECS的收入占GE集团收入的比重看，金融业务已经占据了GE业务的40％以上。单独看GECS，其2004年的净利润高达83.87亿美元。同是2004年，花旗集团的净利润为170.46亿美元，入股建设银行的美国银行净利润为141.37亿美元，另外几家较大的银行的净利润分别是富国银行(70.14亿美元)、瓦乔维亚银行(52.14亿美元)、U.S  .B  a  n  c  o  r  p  (41.67亿美元)。

    过去几年，金融业务已经成为GE的重要业务领域，按GE的战略，未来仍须大力发展。从这个角度看，一方面GE进入深发展似乎存在着必然性，另一方面，也是GE继续拓展金融业务的选择。

    外资入股中资银行的新模式

    随着一批国际著名金融机构和投资者的进入，内地银行的外资股东之间可以分为以下几类:

    ——看重内地银行高成长性的财务投资者，如淡马锡等。淡马锡确定的目标是:作为成功企业的积极投资者与股东，创造并实现股东长期回报。淡马锡在海外投资最集中的主要是其最熟悉的电信和传媒、金融、交通与物流、能源及物产、基础设施及工程等领域，显然，积极入股内地良好的银行或经过重组具有良好前景的银行，就成为淡马锡的主要选择。

    ——看重投资银行业务的金融机构，主要是一些投资银行或全能银行。如作为交通银行股东的汇丰银行与高盛一起是交通银行上市的联席保荐人。而瑞银集团入股中国银行、高盛入股中国工商银行可能都有这方面的考虑。但在这方面，汇丰银行与瑞银集团、高盛等还有所区别。

    ——看重内地商业银行业务的银行类金融机构，主要是一些以商业银行业务为主的全能银行。如汇丰银行既在公开上市前买入交通银行股权，也在公开发行时继续增持，以免其股权比例被摊薄，而且还承诺在条件许可时进一步增持交通银行股权。花旗集团也有继续增持浦发银行股权的承诺。美国银行基本也属于此类金融机构。

    受外资及单一外资股东持有内地银行股权的限制，目前外资持有的股权比率基本在25％之下，估计未来的比率会逐渐提高。就内地商业银行从事的业务来说，内地银行与作为其股东的外资银行之间将出现较复杂的关系。这种关系的基本类型可能是既有竞争，又有合作。目前，外资银行进入国内的时间不长，分支机构不多，了解中国市场还需要时间，其业务规模有限，持有内地银行的股权有限，这些都将影响它们之间的竞争、合作关系。

    如汇丰银行与交通银行，汇丰银行、恒生银行与兴业银行以及几者之间就存在着较复杂的关系。汇丰银行及恒生银行在内地均有分支机构，这些分支机构与交通银行、兴业银行在业务上毫无疑问存在着竞争，实际上汇丰银行与恒生银行之间也有竞争。但因汇丰银行控股恒生银行，二者之间的合作会大于竞争。而汇丰银行目前并不控股交通银行，恒生银行也不控股兴业银行，这样可能会使汇丰银行、恒生银行与交通银行、兴业银行之间的竞争程度更大一些。而合作可能在治理结构、产品开发、风险管理、人力资源管理方面表现得更充分一些。花旗集团与浦发银行之间的关系应该与此类似。

    由于GE的金融业务基本还未进入内地，未来一段时间即使进入也将是循序渐进的，在这种情况下，GE金融业务与深发展的银行业务基本呈现互补关系。新桥与深发展也是如此。而这正是深发展引入外资与众不同之处。